高新技术开发区
——一个被忽略的潜力板块
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国泰君安研究所 高广新
目前，沪深两市高新区类企业上市公司共计8家，其中长春高新主营业务已由开发区内土地、厂房的开发、批租转向生物医药领域，另外7家目前仍以开发区基础设施建设和招商引资为基本主业，具体情况详见下表。
1中山火炬(600872)
中山火炬总股本45006万股，流通股本24924万股。1999年每股收益023元，净资产收益率853％。目前，其主营业务为基础设施开发、建设及招商引资，工业、贸易等。
由于历史原因，中山火炬投资领域涉及建材、新能源、通讯电子、机电一体化、生物制剂等多个领域。这些投资经过几年的运营，盈利能力及发展潜力表现不同。自2000年开始，中山火炬将进行大规模的资产重组，逐步收缩战线，将一些盈利能力差，或目前盈利好但发展潜力不大的项目转让变现，集中精力发展重点领域。具体设想如下：
1)重点发展新能源和通讯产业
新能源：中山火炬在此领域有科威和新土达两家公司，其中科威主要产品为摩托车用阴极吸收式全封闭蓄电池，新士达主要产品为手机用镍氢、镍镐电池。通讯设备：目前主要产品为泰康(中山火炬与北京邮电大学合资企业)生产的光功率自动检测系统，已获得信息产业部产品认证(目前仅此一家)。泰康有可能成为在我国第二交易系统首批上市的企业。
2)逐步退出建材、食品、造纸等技术含量低、远期前景不好的产业
3)在最近2－3年的过渡期，以非重点但盈利能力强的产业培育重点产业，以保持较好的盈利能力，该公司是目前广东省中山市唯一一家上市公司，也是该市招商引资的窗口。2000年，为使中山火炬顺利达到配股资格，中山市将竭尽全力支持中山火炬的资产重组，以达到在重点产业真正产生效益之前，使中山火炬保持较好的业绩水平、树立中山市招商引资的形象，并通过证券市场来达到筹集资金的目的。
2、张江高科(600895)
张江高科总股本23325万股，流通股本6000万股。1999年每股收益0274元，净资产收益率86％。
自1994年始，张江高科逐步进行产业调整，目前已明确其以生物制药产业和信息产业为主导，带动新材料和环保产业发展的产业格局。
由于上海缺少真正的高新技术企业。1999年，上海市决定以张江高科技园区为龙头，成立以上海市常务副市长陈良宇为组长的张江高科技园区领导小组，并制定《上海市促进张江高科技园区发展的若干规定》，集中全市资源，在未来五年重点发展张江高科技园区。张江高科作为园区开发公司下属的上市公司，自然受益非浅。其主营业务也将由园区内土地的开发、建设、转让和租赁，通过以园区开发为投资途径，逐步向高科技投资公司转变。
目前，张江高科的投资项目数讯信息、鲲鹏制药和复旦张江已基本渡过创业期，盈利情况良好，其中复旦张江极有可能年内在我国第二交易系统首批上市。张江高科下一步的投资计划是以技术创新区的开发、建设和招商为契机，参股看好的生物制药和信息产业类企业，目前较为成熟的项目是投资从事金融、证券网上咨询的民营企业智达科技。
为保证园区内技术创新区建设的顺利进行，上海市政府通过浦东新区财政局采取租用的形式划拨租金88亿元，自1999年起20年内分期付清，帐面回报率7％。由于偿付金额先高后低，实际回报率会更高。按张江高科目前的总股本计算，五年内每年拨付的租金对其业绩的贡献将达到024元/股。
3、东湖高新(600133)
东湖高新总股本25600万股，流通股本6400万股。1999年每股收益019元，净资产收益率1306％。
公司上市前主营业务为园区内土地批租、基础设施建设。1998年上市后，公司明确以生物技术作为公司高科技产业发展重心的战略思想，利用募集资金6070万元(占募集资金的35％)投入到BT生物农药项目，目前已初步完成了园区开发建设与生物农药两业并举的主营业务构架。公司将于2000年实施配股，计划募集资金的57％以上继续投入到BT生物农药的生产技改和销售网络建设上，加大对该领域的投资力度，加快该领域的市场开拓步伐，预计今后几年该项目将保持较高的增长速度，成为东湖高新利润主要增长点。
BT农药被列为国家经贸委“两高一优”产品，其营销网络已遍及18个省(市)，通过行政推广与营销推广相结合，开创了科技进村的产品推广模式，其中千胜系列产品被列为全国农技推广网重点推广产品。1999年BT农药当年投产就实现销售收入221096万元，净利润36428万元，占净利润总额的75％；1999年11月在南京召开的’99全国农药信息交流暨2000年订货会上，科诺的BT农药签订了147份订货合同，总金额达116亿元；2000年，科诺公司计划销售收入15亿元，实现净利润2000万元，同比增长449％。
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